5月20日，福田正式回复上交所问询，在回复函中福田全面解读了包括公司经营情况、公司费用情况、公司资产情况等多个问题。

其中，针对近五年公司扣非后净利润亏损问题，福田指出，2014年-2018年间，费用投入率高于毛利率，所以呈现出亏损状态，从2016年开始，乘用车开始投产，亏损额度持续增大。

记者梳理福田的回复函，尝试解读福田汽车为何近5年来扣非亏损增加？宝沃品牌是否只剩下空壳？福田未来的盈利性究竟如何？

5大原因导致2018年亏损

在福田的回复函中，福田详细的答复了5年内的主要亏损数据以及亏损原因，其中2014年和2015年，福田汽车由于商用车市场下滑、排放标准提升等原因导致扣非净利润亏损。

据中汽协数据显示，2014年商用车销量出现大幅度下跌，全年商用车累计销售379万辆，同比下降6.5%。其中在轻卡市场上，由于国四排放标准执行后带来成本上升和厂家生产准备不足等原因影响，使轻型货车出现了大幅下降，全年降幅12.9%。同样，2015年商用车市场也出现了大幅度下降趋势，2015年全年商用车累计销售345.13万辆，同比下降9%。

2014年整体轻卡市场出现的大幅度下跌，也促使2014年福田汽车扣非净利润出现一定程度的下滑，据官方数据统计，2014年福田轻卡累计销售37.6万辆。

2016年7月，宝沃品牌正式进入中国市场，并投放了首款SUV产品宝沃BX7。作为全新的乘用车品牌，福田汽车无论是在产品研发还是在广告投放上，对宝沃的投入十分巨大，但宝沃汽车还是呈现出亏损。

据福田官方信息显示，2016年福田乘用车净利润亏损 4.8 亿元，2017年乘用车净利润亏损 9.8 亿元，2018年乘用车亏损 26.6 亿。

对于2018年扣非净利润亏损的原因，福田汽车指出主要来自5个方面，第一，2018 年乘用车业务受市场影响，广告促销费同比增长，销量下滑，导致本期亏损26.6 亿，其中宝沃品牌亏损 25.4 亿元。第二，大客车订单签订时间晚于预期，2018年年底，北京公交大客户订单产生的收益计入到2019年，所以客车出现9.5亿元的亏损。第三，本期融资余额较上年增加56亿元，财务费用同比增加，影响利润同比减少3亿元。第四，开发支出转无形资产摊销增加，导致净利润同比减少3.2亿元。第五，研发投入同比增多，影响净利润同比减少1亿元。第六，合资公司福田戴姆勒、福田康明斯利润同比下降影响投资收益同比减少 2.1 亿元。

福田并没有放弃宝沃

在外界看来，宝沃汽车连续亏损是导致福田卖掉它67%股份的主要原因。其实亏损并不是福田出售股份的主要原因。

在回复函中，福田指出，根据福田“三年行动计划”以及《北京市人民政府关于市属国有企业发展混合所有制经济的实施意见》，福田出售宝沃67%股份，其出售目的是为了提升国有资产价值，弥补北汽福田在乘用车上研发、管理的弱项，更好地提升品牌影响力，通过投资者的市场、管理经验扩大宝沃品牌的市场影响，进一步提升品牌价值。

虽然宝沃汽车在2016年-2018年期间累计净利润亏损达到了40.14亿元，但福田汽车并没有放弃宝沃品牌的研发以及广告投放。